高科技上市公司内在价值评估：基于连续型实物期权模型的实证研究

高科技企业高度不确定性的特征决定其本身具有潜在的期权价值,所以,传统的评估方法难以客观地评估出高科技公司内在价值.针对高科技公司高度不确定性的特征,引入Schwarz的连续型实物期权模型,在对模型进行离散化处理后,利用蒙特卡洛模拟对中国软件开发板块的高科技上市公司进行价值评估,并由此对整个软件开发板块的高科技上市公司价值评估进行的实证.研究发现,实物期权模型能较好地对高科技企业进行价值评估.     

中国工程机械产品出口东盟的影响因素及对策

国际金融危机的发生和未来东盟经济的快速扩张,为中国工程机械产品出口东盟带来了巨大机遇.引力模型的实证检验证明:东盟经济总量、机械产品的生产总值、优惠制度和空间距离是影响贸易流量的重要因素.因此,中国扩大工程机械产品向东盟出口的策略是:提高供给能力、刺激东盟需求、开拓新的市场、谋求互利双赢.     

小微企业融资中银企信任影响因素及提升策略研究——基于江苏省412家小微企业的实证分析北大核心

银企信任水平关系到银行对小微企业的认可程度,而研究其影响因素对小微企业能否从银行获得资金支持具有重要的理论和现实意义。本文构建了银企信任初始及持续阶段的影响因素指标体系,并以江苏省不同区域412家小微企业为样本开展实证研究。逐步回归结果表明:在初始信任阶段,银行重点关注小微企业及企业主的基本特征,且担保机构的增信作用在此阶段较明显;而在持续信任阶段,小微企业及企业主部分基本特征对银企信任影响不显著,但长期的银企信贷合作仍未提高小微企业的感知信任度。因此,应从提升小微企业自身条件、加强银企合作、创新担保模式等方面,共同缓解小微企业的信贷融资约束。相对于已有研究,本文从动态视角分析两阶段银企信任的关键影响因素及差异,并分析担保介入对不同阶段银企信任影响的区别,在研究视角和影响因素选取上具有一定的理论贡献和学术创新。